。昨日市场震动上行，个股普涨，成交额放大至1。2万亿元。指数层面，二季度经济逐渐修复以及类“平准基金”对指数构成必然支持，下行风险不大。但短期国内政策层面缺乏进一步驱动，美国上诉法院核准特朗普请求，临时恢复其关税政策，因而指数估计维持震动走势。钢材！美法院叫停特朗普关税，宏不雅空气略有转好，后期还有很大不确定性。钢联的数据看，供需仍是比力平稳，螺纹减产去库略有加速，热卷供需双增，也正在去库。根基面矛盾没太凸起环境下，市场提前买卖了淡季预期，短期持续下跌后或有所企稳，但总体弱势款式还会延续。铁矿：铁矿价钱上涨，比来铁矿现货成交尚可，口岸继续去库，对矿价也有必然支持。不外中持久看，铁矿供给增加还有空间加上需求正在转弱，估计矿后期还有压力。双焦：双焦延续弱势，焦煤供给略有回落，不外还正在累库，焦煤根基面的压力仍然正在，估计价钱延续弱势。焦炭现货正在焦煤价钱走弱的布景下仍有益润，现货降价仍有空间，估计价钱延续弱势。纯碱：纯碱弱势行情延续，跟着检修竣事，纯碱供给也正在回升，不事后期仍是检修打算，纯碱短期供需压力不是很大，但仓单和库存压力仍正在，总体纯碱价钱估计也将偏弱运转，不雅望，逢反弹再做空。原油。油价走低，虽然美国国际商业法院了特朗普关税政策生效一度提振油价，可是跟着美国暗示将提起上诉，估计关税摩擦的情况不会较之前有太大变化。市场更关心周五OPEC+减产八议，估计八国将进一步鞭策7月加快减产，给市场带来压力。沥青。5月第3周行业数据显示炼厂供减需增，边际持续向好。厂库社库纷纷走低，且均处于同期低位。正在旺季到来之前对订价有必然支持。隔夜休市期间外盘油价小幅走低，估计沥青短线震动稍弱。LPG。海外市场供应丰裕而全体转弱，到岸成本仍有回落趋向。国内船埠库容率仍处偏高程度，下逛采购隆重，国内仍以降价出货为从。化工毛利继续提拔，但目前丙烷-石脑油价差偏高，对化工需求恢复空间形成，短期根基面改善动力无限。现货端维持弱势，盘面弱势运转为从。橡胶。从国内产区来看，海南中部、东南部胶园已达到全面开割程度，西部从产区正在5月下旬全面开割；云南西双版纳产区开割面积达70%~80%，全体开割进展较成功，雨水干扰偏弱。从海外产区来看，目前泰国南部开割面积达20%~30%，东北部开割面积达60%~70%，而且泰国杯胶价钱仍处于高位。跟着供应逐渐添加，叠加商业摩擦的影响，国内轮胎订单量不及客岁，同时东南亚地域对我国天然橡胶的出口量可能会有所添加，总体来看市场目前供需宽松，库存或进一步累积，价钱总体震动偏弱。纸浆。当前中国纸浆支流口岸样本库存量为215。7万吨，较上期去库4。1万吨，环比下降1。9%，目前国内口岸库存同比偏高，纸浆需求仍然偏弱。芬林集团旗下芬林芬宝颁布发表凯米工场为年度停机做预备，停机于2025年5月28日起头，为期五周，年产能为针叶浆102万吨/年、阔叶浆30万吨/年和本色浆18万吨/年。国内4月份纸浆进口环比有所回落，估计5、6月进口或环比继续回落。下逛原纸需求仍然偏弱，近期上涨次要靠宏不雅情感带动，持续性偏隆重。甲醇。前期宏不雅利多情感衰退后甲醇再度回归根基面买卖。原料库存居于高位的环境下，下逛补空仅以刚需为从且对高价甲醇曾经繁殖抵触情感。“春检”竣事后国内甲醇安拆逐渐恢复以及伊朗甲醇产量偏高，国产供应和进口的回归使得内地和口岸同步呈现累库趋向。受利润欠安和季候性影响，保守下逛和MTO开工下滑后需求减量较着。正在成本端弱势款式不改叠加宏不雅仍有不确定性的布景下，09合约正在累库预期完全兑现前仍可逢高沽空。聚烯烃。跟着前期宏不雅情感影响完毕，聚烯烃回归供需根基面买卖。需求环比回升，叠加检修维持高位，静态供需尚可，短期以震动对待。不外因为PP检修见顶而PE检修还未竣事，PE供需要好于PP。但库存绝对程度偏高的布景下现货压力较大，叠加供应过剩的财产款式和关税冲击下需求仍然偏弱对待，中期聚烯烃偏空的概念不变，关心关税缓和后下跌节拍的变化。因为PP供应表示较强，L-P价差以做扩为从。贵金属。现货黄金涨0。92%。特朗普正在周三美国国际商业法院判决后敏捷提交了上诉通知，上诉法院于周四下战书恢复了纳税。避险情感回升，黄金本周首涨。关心将来关税政策落地进展及地缘风险。铜。原料端废铜供应估计将有所添加，冶炼厂检修量低于预期，5月电解铜产量或维持高位，下逛企业正在手订单支持开工到月底，新增订单增加乏力，后续开工仍有下行空间，库存或维持累增。根基面持续走弱，宏不雅面美联邦法院特朗普4月2日关税政策生效，后续历程仍需关心，市场空气较此前略有改善，铜价震动运转为从。铝/氧化铝。氧化铝方面，南方部门氧化铝厂检修完成后起头复产鞭策开工率回升，几内亚立场呈现松动迹象，估计将来仍有构和复产可能，远月的供应仍有空间，中持久的视角来看，供应端的大幅收缩仍无法改变氧化铝根基面逐渐过剩的款式。电解铝方面，供应连结正在高位，出口需求有所回暖，短期对开工构成支持，可是尚达不到“抢出口”程度，估计后续去库势头或将放缓，根基面的支持边际大将渐弱，需留意LME仓单集中度较高，或对短期铝价构成支持。锌。原料端供应修复，TC持续抬升，5月冶炼端检修规模添加但进口窗口打开对总体供应行程弥补，国内供应仍将连结正在高位，下逛需求若无更多刺激政策的环境下估计将逐渐走弱，锌价上方空间受限。镍：12W整数关口附近有所支持。供需宽松款式延续，供应维持高位，需求改善不脚，全球镍库存有所回升。同时，印尼镍矿价钱仍然坚挺，为财产链供给必然的支持。关心海外镍矿政策。碳酸锂。碳酸锂供应高位，库存接近2024年最高点。同时，矿端价钱松动，精矿报价下调，成本支持预期削弱。瞻望后市，碳酸锂过剩款式不变，维持弱势运转。硅：工业硅增仓加快下跌，再立异低。上周新疆和云南金属硅产量小幅上涨，库存维持高位，市场情感悲不雅，估计价钱将继续连结弱势运转。油脂。昨日棕榈油继续表示强势，次要受外盘马棕油上涨带动，近期马来西亚棕榈油出口数据有所好转，船运统计机构ITS数据显示，5月1-25日马来西亚棕榈油出口量环比添加11。6%，此前发布的5月1-20日出口量为环比添加5。3%。而豆油近期供应压力较大，正在端午节备货竣事后，豆油市场需求不脚，夏日供应压力逐步添加。不外目前油脂全体仍处于区间震动的走势，临时看尚无环节要素能支撑油脂走出当前区间震动的款式。豆粕/菜粕。南美一农做物专家将2024/25年度阿根廷大豆产量调低至4850万吨，较之前预期削减150万吨。巴西大豆收成根基竣事，送来出口高峰期，ANEC数据显示，本周巴西打算出口349。57万吨大豆，上周出口273。69万吨。跟着巴西大豆逐步到港，国内大豆供应充脚，市场估计5月进口大豆到港量将达1300万吨，需求端下逛饲料企业进行端午节前补库，但全体需求较为无限，不雅望情感稠密。市场缺乏炒做题材，导致期价维持震动走势。持续关心美豆播种进度。白糖。巴西从产区5月份气候前提有益于收割，估计甘蔗和食糖产量有所回升，全球供应前景国际糖价。国内4月进口量锐增，叠加产量添加，供应充沛，下逛进入保守消费旺季，旺季消费预期较好，糖企发卖压力不大，估计糖价维持震动。持续关心从产区供应环境。棉花。国际方面，美棉种植进度偏慢，新年度供应预期添加，市场对政策变化风险仍连结隆重。国内3-4月棉花库存去化优良，库存压力不大，季末库存偏紧预期有所添加。而本年从产区新棉长势较好，减产预期仍然盘面。目前下逛纺企隆重采购，需求端支持不脚。留意近期棉价反弹高度。生猪。大都市场采购相对顺畅，白条不变，二育情感隆重，补栏性质偏强。仔猪报价维持不变，仅部门市场有偏弱调整，当前仔猪补栏积极性一般，部门价低有成交，价高成交难度较大。社会猪源出栏节拍根基一般，散户及部门二育适沉择机出栏。估计短期市场以震动为从。鸡蛋。粉蛋均价2。8元/斤，粉蛋均价2。83元/斤，当前蛋价处于分析成本线下方，迫近当天饲料成本。鸡蛋供需仍偏宽松，供应压力较大，跟着蛋价下跌老鸡裁减略有加快，但短时间难以无效缓解供应压力。蛋鸡产能较大，新鸡开产逐渐添加，叠加换羽鸡连续开产，鸡蛋库存仍处于偏高程度，鸡蛋产量处于偏高程度。虽然短期消费好转仍难扭颓势。玉米。短期库存偏多。北港库存周比下降，预期下降。基于物料角度，当前小麦饲用劣势较为较着，长江流域起头逐步添加小麦用量。深加工因为加工利润开机率下降，导致玉米需求下降；饲料企业因为小麦替代，玉米饲用需求下降。
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